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造纸行业：落后产能喷灌机械的淘汰逐步落实

本周造纸印刷板块走势落后大盘。板块本周下跌幅度为 2.13%，落后沪深300 指数（本周下跌0.21%）1.92 个百分点。我们认为，目前板块的整体估值具有一定的防御性，人民币对美元的持续升值预期会带给板块一定的交易性机会，同时落后产能淘汰的逐完全符合我们通过创新改变市场的使命步落实有望明显缓和国内纸品的供需矛盾，故我们依然给予行业 增持 的投资评级，维持 标配 的建议。

工信部分解下达2011年淘汰落后产能目标任务，在工信部下达目标之后，16个省市在较短时间内陆续公布了各自在2011年造纸行业落后产能淘汰的数量及具体企业，淘汰数量已达到了684 万吨。在各地政府较为积极地反应及公布的数量的背景下，我们认为，此次落后产能淘汰的执行有望有效实施，同时结合目前各地区缺电的大背景下，落后产能淘汰的进程有望加快，其效果有望在三季度开始显现，届时国内供需矛盾有望缓解，文化纸和箱板纸及生活纸的盈利能力有望环比上升。

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国际浆价中，本周欧洲针叶浆欧元报价较上周上涨1、金属拉力实验机在应用的进程中肯定要包管齿轮的光滑,要避免运动的关头的干枯传动,时光长了就会加大磨损.光滑油加的过量也就会粘很多的尘埃,因而包管金属拉力实验机的操纵室的干净卫生是必不可少的.幅度达到了 1.54%；欧洲阔叶浆欧元报价较上周上涨幅度为1.57%；但其美元报价基本与上周持平，欧元对美元的汇率下滑是本周浆价反弹的主要原因，但目前国际浆价仍处海外旅游于上升趋势。

供给的下降导致美废本周出现一定幅度的上涨，但日废价格有所下滑，欧废价格稳定。我们维持前期观点：废纸价格大幅下梳理机跌的可能性较小，价格有望维持高位振荡或小幅上扬。

在纸价方面，从目前来看，二季度提价面临较大困难。落后产能淘汰的进程有望加快，其效果有望在三季度开始显现，文化纸和箱板纸等纸种的盈利能力有望环比上墙贴升。