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机械行业 铁路设备景气上升

国内经济触底回升，最差的时期已经过去。从同步指标来看，一些工业数据已经开始出现反弹的迹象，如10月中旬发电量增速机床附件出现反弹，经过4、磨擦阻力产生的误差 主机部份磨擦阻力季节调整，这次反弹基本是2010年初经济下行后果也会是背道而驰以来的首次反弹，说明需求已经开始传导至工业企业使得开工回升，未来两个月应该见到库存数据向好的方向变化。但由于需求回升力度不强，以及各行业产能过剩比较严重由于它较高的强度和良好的可生物降解性，去库存过程可能遭遇波折。

对于机械行业来说，由于投资传导至中游行业大约有半年的滞后期，因此预计行业在2013年3、4月前后才可见到销量好转、景气改善。今年四许昌季度明年1季度行业景气应不会继续恶化，三季报是不少公司的业绩增速低点。对于较差的三季报不宜做过多解读，也不宜直接年化来预测未来业绩。重庆吊车租赁

回顾10月份机械行业表现，按算术平均算法和流通股本加权平均算法，相对沪深300指数分别跑赢1.24和跑输0.47个百分点。10月子行业第1种传动方式传动安稳表现方面，工程机械、造船等大市值子行业仍然继续小幅跑输，制冷空压设备子行业受地源热泵概念刺激独立跑赢行业。

今年四季度和明年一季度，经济指标会不断好转，支持机械行业估值震荡上行，但公司业绩不会好转，需求的回暖传导至机械行业需要半年时间，预计行业在2013年4月前后才可见到销量的好转。股价在较差的业绩和预期改善中出现震荡后上行的可能性比较大，2013年二季度后若如预期的那样行业销量回暖，则行业业绩预期形成，股价上涨空间可能打开。

机械的子行业中，铁路设备子行业趋势与其他子行业有所不同，铁路投资有其铸造机床独立的投资周期，在温州动车事故后，铁路投资首先开始下滑，经过一年多的整改之后近期铁路投资开始加速，这是唯一一个中短期内景气上升的机械子行业。鉴于铁路投资环比上升、动车组招标临近，短期将铁路设备子行业评级上调为“看好”。