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玻璃行业：全国大部门地区市场价格企稳

经历了约半个月的“价格大战”后，上周全国大部门地区市场的价格企稳，部门地区摸索性的略有反弹，与我们之前的猜测一致。

北京地区同前期的市场恐慌型下跌比拟，目前略有温顺的向上调整，但只是摸索性的，加工厂开工率正逐步恢复。

目前的上也应予以更换;海及周边地区的市场仍未见企稳，个别厂家价格最近又一次下调，均匀70元/重箱左右，价格大战大有愈演愈烈之势。我们判定主要原因是世博会影响及部门厂家低价清库。

华中地区武汉周边市场较前期杀价的混乱局面有所缓和。价格基本不乱。深加工系统逐渐开足马力出产，需求加大。

西安地区玻璃价格下滑已经休止。需求平稳回升，但是目前局势并不胶印机明朗，还要看其他地区走势如何。

东北地区价格不乱得益于间隔其他玻璃厂比较远的原因，自成一个体系。当前价格呈企稳态势。

我们以为：经由一轮恐慌性镀锌滚筒下跌，价格中可挤压的空间已经不大，跟着天色的好转下游需求逐渐启动，发货量已经有所回升，企业库存显著回落，预计未来价格将维持或小幅上扬，但河北、山东等新投放产能压力仍较大，价格上扬幅度会受一定压制。未来供应的逐步恢复和原材料价格的上升，使得今年的浮法玻璃很难再现09年的景气程度光学透镜。

纯碱价格上周略有回调，长三角地区轻质纯碱回落50元至1450元/吨，燃料油价格仍处于上升通道，上周主要品种涨幅在10—20元/吨，自然气价格不乱。

玻璃股中我们最看好南玻A（000012）：浮法玻璃毛利率即使泛起小幅下降对盈利的影响也不大，股价的驱动力更多地来自LOW－E节能玻璃广阔的成长空间和光伏工业复苏（目前晶硅电池订单丰满，对多晶硅需求有所回升，加宁安上大量承受负荷出产线停产，未来多晶硅价格可能反弹）带来的较大业绩弹性。预计2010－2011年EPS分别为0。61和0。79元（考虑10转增7摊薄），若多晶硅价格强劲反弹，则盈利将超预期。维持“增持”评级，年内目标价3条件模块：实验进程控制数据和试样条件可制成模块0元（转增摊薄后17。6元）。建筑节能搀扶政策出台（将明确LOW－E玻璃未来的高成长性）或多晶硅价格显著反弹将是推动股价上行的强力催化剂。