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西门子副总：海外并购应理智对待价格和价值

受经济危机影响，全球并购市场山特维克机械加工也急速萎缩。但是，在路伟（Lovells）国际律师事务所北京代表处业务部合伙人满运龙看来，目前并购市场出现了一个逆转，“去年以前都是外企大量进入中国进行并购，但是金融危机以来，很多中国企业开始跃跃欲试，其走出去镇流器并购的业务量开始增加”。

对于这一逆转，以德国并购协会主席身份来到中国的西门子公司集团副总裁、并购事业部总裁鲁克斯表示认同，他在接受《第一财经》专访时认为，“不好的时间也是好的时期”，当前是中国企业到欧洲进行并购的好时期。

但是，他也指出了当前中国企业走出去并购时的诸多误区，以至于“欧洲人一提及中国企业的并购就联想到失败的并购”。

《第一财经》：金融危机爆发以来，并购市场同样受到严重影响，在你看来，这两年的并购市场交易量有多大比例的下滑？

挡铁轴或可变挡架 鲁克斯：整个并购市场的最高峰是在2007年，当时整个世界的市场交易量为4万亿美元，但是之后这一市场一度下降30%，不管是交易量还是整体数量都是这样。这前后，市场出现了急升和急降的状态。

我认为其中的原因在于，2007年是经济高速发展的年份，也是整合期很强烈的年份，企业相继进行整合，市场进入者互相竞争，也带来谈判者的竞争。这些竞争带来了市场高速提升。即使没有金融危机，2007年以后并购市场也会有缓慢下降变频电机的趋势。

《第一财经》：在你看来，金融危机对并购市场主要从哪些方面产生了影响？

鲁克斯：金融危机的发生，使得银行之间不再借贷和放贷，因此大的并购项目成为不可能。即使对中小企业的并购，也很难找到只有一家银行对项目进行融资的情况。因此，这时候的并购市场下降主要在于融资问题，私募基金其实已经放弃了这一市场。

但是，不好的时间也是好的时期。对于资金充足的中国企业而言，这时候可以并购到合适的公司。当然，它要具备两个要件：资金都是企业自己的而非银行贷款；好的并购战略。

《第一财经》：金融危机之下，中国有不少企业对走出去并购跃跃欲试，你如何看待这种状态？对中国企业到欧美市场并购有何建议？

鲁克斯：当前欧洲并购市场有超过10000家中小企业，其中有20%的企业希望在国外找到合作伙伴以求新的发展，这对中国投资者而言，就意味着有2000家左右企业的并购机会。这些公司主要集中在欧洲中部，主要包括了高技术公司，它们多是管理模式比较传统的家族企业，大多没有上市，它们更倾向于和中国企业建立合作伙伴关系。

但是，目前中国企业在德国并购有80%是不太成功的。中国企业在并购时只注重便宜，而不进行完全的调查，没有收集全面的市场信息。它们并没有理智对待“价格”与“价值”的关系，常常只并购便宜的公司但也是糟糕的公司。因此，有欧洲人一提及中国企业的并购就联想到失败的并购。

便宜的公司并非一定是有价值的公司，投资者需要的是价格合理且对自身发展有较丁基橡胶大价值的公司，如果只追求便宜，就可能导致糟糕的并购结果。

《第一财经》：目前德国市场在哪些领域存在并购机遇？中国企业投资多集中于能源和环保等，你如何看待？德国方面是否会为中国企业进入其市场给予引导？

鲁克斯：目前德国市场在汽车、自动化、安保、环境、交通、物流、保健和医疗等领域存在机遇，比如汽车价格降低、自动化则在世界市场中具有领先地位等。

中国对于环保越来越重视，这将会梳妆台构成中国经济长期稳定的一个因素。欧洲中部的地域特性决定了其开发能源使用的高科技，德国一些中小企业在这方面拥有领先的技术，它们已经开始考虑进入中国。

中国和欧洲双方都认为当前是一个好的机会，因为金融式的融资机会已经过去了，德国的市场能力与中国的需求之间有新的机会。

目前我们已经创立了一种模式，由随实验力增加中国公司向德国企业投资，从而使前者进入德国中游市场，由此可以把科技产品的研发放在欧洲，把技术输入中国，进而创造双赢的局面。

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